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粵港澳大灣區起航 之香港動力系列報道之二
在推進粵港澳大灣區建設中，應充分發揮香港國際金融中心優勢，從服務“一帶一路”戰略、人民幣國際化等方面著力，為粵港澳大灣區城市群建設提供金融支持。一方面，要建設高效的資金運營平臺。香港是大灣區城市群裡唯一以非主權地區身份加入亞投行的城市，可為亞投行、絲路基金等新興多邊國際組織提供高效的資金運營平臺，協助提升綜合營運效率和融資能力，為“一帶一路”建設提供資金支持。另一方面，要打造離岸人民幣金融產品開發中心。發揮香港作為內地企業“走出去”及跨國公司“走進來”主要跳板的區位優勢，針對人民幣業務新需求，加快人民幣產品創新，提升服務能力，吸引更多投資者利用香港離岸人民幣市場。
去年7月，香港金管局正式成立基建融資促進辦公室（IFFO），“朋友圈汽車音響電容價錢”陣容堪稱豪華。
“經過一年的努力，IFFO已經成為一個層次高、代表性強、講求實效的基建融資促進平臺。”香港金融管理局外事部（市場發展處）主管兼IFFO秘書長馮殷諾先在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示。
眾所周知，基礎設施互聯互通是“一帶一路”建設的優先領域。“一帶一路”沿線國傢對基建有大量需求，但缺乏技術和資金；但同時在市場存在大量資金尋找投資出路。香港作為全球主要的金融中心，可以成為“一帶一路”的主要投融資中心，提供基礎設施建設所需的大量資金。
馮殷諾先指出，成立IFFO的目的是構建一個匯聚主要持份者，讓其互相瞭解、資訊交流和分享經驗的平臺，從而促進基建投融資，“目前，我們成功匯聚瞭超過70傢有廣泛代表性的合作夥伴，包括多邊金融機構和發展銀行、公營和私營機構投資者、大型資產管理音響換電容公司、主要銀行，還有保險公司、參與基建項目發展和營運的機構、會計及法律等專業服務公司，以及國際貿易協會等。”
基建項目“去風險”
《21世紀》：IFFO已經組織瞭多場研討會，聚集業界相關人士，目前通過這個平臺達成的投融資情況如何？投資者與項目運營方的匹配度如何？
馮殷諾先：金管局於去年12月分別與中國進出口銀行及國傢開發銀行簽署《諒解備忘錄》，透過IFFO平臺建立策略性合作框架以促進基建項目投資。當中，國開行將透過香港平臺為基礎設施投融資項目提供總值超過100億美元的金融支持和商機，並計劃在未來2年擴充在香港的業務，將員工人數增加至210人後級擴大機用途以上。
此外，IFFO於今年6月主持瞭世界銀行集團成員國際金融公司（IFC）與保誠保險集團的亞洲資產管理公司瀚亞投資的簽署議式，為IFC專為新興市場的基建項目向機構投資者動員資金的一個創新舉措籌資5億美元。
另外，不同背景的投資者也可以透過IFFO探討合作投資，通過優勢互補分擔甚至減低風險。IFFO將考慮推動合作夥伴更緊密合作，讓一些信譽良好、著眼長線回報而且志同道合的國際機構投資者共同在互惠共贏的基礎上，挑選合適的基建項目、分享資訊和投資機會及合作投資，為促進私人資本參與基建項目發揮示范作用。
《21世紀》：目前投資者對於“一帶一路”沿線國傢的哪類項目最有興趣？主要有哪些投資顧慮？
馮殷諾先：今年3月，我們舉辦瞭一個高層投融資者圓桌會議，出席者除瞭多邊金融機構和主要的融資方例如開發銀行和商業銀行之外，還有總資產規模達四萬億美元的投資方，以及基建項目發展機構和營運機構等。圓桌會議上，我們瞭解到許多股權和債權投資者對投資“一帶一路”沿線國傢基礎設施建設項目興趣強烈。另一方面，許多項目開發商均表示未來參與“一帶一路”沿線國傢基礎設施建設時希望引入海外私人資本作為合作夥伴。因此，我們把各類基建投資可能涉及的風險和緩減措施都在“基建投資參考清單”中列出，而這些事宜即使在美國和歐洲等發達國傢和地區的基礎設施項目也受投資方關註。
不少投資者認為基礎設施建設是綠地項目（greenfield projects），風險過大，所以他們需要“去風險”。這裡的“風險”不單是指項目所在國的政治風險，而且包括綠地項目本身的風險。而我們可以通過一定的方式和策略來降低風險，比如將綠地項目與其他已經運營並取得現金收入的“棕地項目” （brownfield projects）綁定。此外，項目所在國的本地基礎設施開發和營運商需要提升公司治理。也就是說，除瞭項目投資回報，大部分投資者更加關註公司治理、采購流程，和反腐措施。
香港“跳板”角色突出
《21世紀》：香港打造成為“一帶一路”基建融資中心主要面對哪些機遇和挑戰？
馮殷諾先：香港作為亞洲區領先的國際金融中心，也是全球最大的離岸人民幣業務樞紐，一直是海外企業投資內地的窗口、中資企業“走出去”的跳板。隨著“一帶一路”倡議的推進和落實，中資企業投資海外將會持續加速，可以預見，香港的跳板角色將更顯突出。其中，香港可以在推動企業使用人民幣、企業財資、促進項目投資等方面發揮積極的作用。
《21世紀》：一直以來， 香港的股權融資和銀行貸款市場十分發達，而債券市場相對滯後，從金管局的角度來看，香港應如何促進債券市場的發展？
金管局發言人：特區政府自2009年推出政府債券計劃，以促進本地債券市場的進一步及持續發展。為增加本地債券市場的廣度與深度，金管局在此計劃下作為政府代表，透過有系統地發行港元政府債券，以滿足退休基金及保險公司等機構投資者的投資需求。
目前政府債券已建立涵蓋3至15年的基準收益率曲線。於零售債券方面，政府向市民發行通脹掛鉤債券和銀色債券以增加投資者對債券市場的認識和興趣，擴闊港元債券的投資者基礎。透過這些努力，成功吸引發行人在香港發行債券，因此港元債券發行額連續8年上升，在2016年度達3.05萬億港元，當中海外發行商穩步增長。
今年第一季度，香港人民幣債券發行額累計達7359億元人民幣，未償還總額達2843億元人民幣。自2009年起國傢財政部在港發行人民幣國債，過去8年發行總額達1640億，年期2-30年。國債在港定期發行，不單構建瞭香港離岸人民幣債的基準收益率曲線，也進一步鞏固香港作為人民幣離岸中心地位。
本文來源：21世紀經濟報道 作者：朱麗娜
責任編輯：鐘齊鳴_NF5619
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